30 октября 2026 года ускорилась распродажа акций компаний, занимающихся ИИ, поскольку инвесторы опасались, оправдывает ли по-прежнему столь высокие цены на акции масштабные инвестиции в эту отрасль, финансируемые за счет заемных средств.
Ситуацию анализирует The New York Times* (30. 10. 2026).
Индекс S&P 500 упал более чем на 1 процент на последней торговой сессии октября, при этом акции технологических компаний зафиксировали резкое снижение.
Технологический индекс Nasdaq упал более чем на 2 процента. Акции Intel обвалились более чем на 25 процентов после того, как производитель микросхем сообщил о финансовых результатах, которые не оправдали ожиданий Уолл-стрит. Акции Amazon упали на 1,5 процента после того, как ее прибыль также не оправдала прогнозов аналитиков.
Однако, несмотря на эту распродажу технологических компаний, рынок в целом продемонстрировал устойчивость, подкрепленную сильными позициями в таких секторах, как энергетика и коммунальные услуги, а также в компаниях, продающих товары повседневного спроса. Акции компаний, производящих товары первой необходимости, выросли на 1,5 процента в пятницу. Акции Exxon Mobil выросли на 1 процент.
Эти движения отражают динамику, наблюдавшуюся в течение октября, и для некоторых инвесторов помогли развеять опасения, что, если торговля ИИ пошатнется, весь рынок рухнет вместе с ней. Это указывает на уверенность инвесторов в секторах, которые годами находились в застое. И это показывает, что даже несмотря на усиление опасений по поводу некоторых компаний, занимающихся ИИ, деньги не ушли с фондового рынка, а, наоборот, перераспределяются внутри него.
Индекс S&P 500, судя по всему, зафиксирует небольшое снижение в октябре, продолжив скромное падение на 0,5 процента в сентябре. Индекс по-прежнему лишь немного ниже своего рекордного максимума.
«Деньги циркулируют повсюду», — сказал Крис Галипо, экономист из Института Франклина Темплтона, исследовательского подразделения управляющей компании. «Мы по-прежнему близки к историческому максимуму».
Акции компаний, занимающихся ИИ и технологиями в целом, на протяжении многих лет составляли основу рыночного роста. Однако инвесторы все чаще ставят под сомнение реалистичность завышенных оценок индустрии ИИ, поскольку растут опасения относительно того, сможет ли рост прибыли соответствовать ожиданиям, заложенным в высоких ценах на акции.
В октябре 2026 года инвесторы снизили ставки на некоторые компании, занимающиеся ИИ, что привело к серии резких и волатильных распродаж. И по мере того, как компании публиковали финансовые результаты за три месяца по сентябрь включительно, инвесторы искали дополнительные доказательства от новых, еще не зарекомендовавших себя компаний, занимающихся ИИ, того, что их крупные ставки окупятся.
В октябре сектор телекоммуникационных услуг упал почти на 14 процентов, в первую очередь из-за потерь у компаний Alphabet и Meta**, двух лидеров в развитии ИИ.
В конце октября компания Alphabet сообщила о прибыли, которая не оправдала ожиданий инвесторов, особенно с учетом огромных сумм, которые она тратит. 29 октября материнская компания Google пережила худший день на фондовом рынке: цена ее акций упала на 12,6 процента и оказалась в отрицательной зоне с начала года. С момента пика в мае акции Alphabet упали примерно на 30 процентов, что ввело компанию в «медвежий рынок», определяемый как потеря 20 процентов или более от недавнего максимума. 30 октября ее стоимость снизилась еще на полпроцента.
Alphabet — одна из пяти «гипермасштабных компаний», движущих развитием инфраструктуры ИИ. Две другие — Oracle и Meta — также находятся в «медвежьем рынке». Отчет Amazon о доходах, опубликованный 29 октября, привел к падению ее акций на внебиржевых торгах. Если это падение сохранится к началу ноября, Amazon также войдет в «медвежий рынок». В этом случае Microsoft останется единственной из пяти компаний, чьи акции будут стоить дороже, чем в начале 2026 года.
«Часто в разговорах с клиентами мы слышим примерно следующее: „Вы добились успеха с ИИ, потому что уже работали на рынке или были сконцентрированы на нем, но теперь пришло время подумать о ребалансировке и вложении средств в другие сферы“», — сказал Джо Куинлан, руководитель отдела рыночной стратегии в Управлении по инвестициям Merrill & Bank of America Private Bank.
Даже компании, занимающиеся ИИ, которые, как считается, более сдержанны в своих расходах и превзошли ожидания по прибыли, столкнулись с трудностями. 28 октября Microsoft сообщила о прибыли, которая в целом превзошла ожидания инвесторов, но 29 октября цена акций компании все же немного снизилась после объявления о привлечении дополнительных 25 миллиардов долларов от инвесторов, владеющих облигациями.
«Пороговые значения прибыли очень высоки, — сказал Галипо. — Мы видели, что происходит, когда компании не достигают этого уровня».
Поскольку инвесторы снизили свои ожидания относительно экономического роста, доходность казначейских облигаций, которая чувствительна к таким ожиданиям, также упала. Доходность 10-летних казначейских облигаций в конце октября снова опустилась ниже 5 процентов, достигнув пика в 5,3 процента в начале октября.
Снижение доходности казначейских облигаций, представляющих собой базовые затраты на государственные заимствования, определяющие процентные ставки для потребителей и компаний, способствовало росту некоторых сегментов рынка, более чувствительных к процентным ставкам.
В целом, по данным исследовательской компании EPFR Global, в октябре выросли девять из одиннадцати секторов индекса S&P 500, при этом инвесторы вложили около 60 миллиардов долларов в фонды, покупающие американские акции.
Рост индекса обусловлен возобновлением роста цен на нефть, что положительно сказалось на прибыли Exxon, Chevron и других крупных игроков отрасли. Цена на нефть марки Brent, международный эталонный показатель, в пятницу выросла до 113 долларов за баррель, по сравнению с ценой чуть более 102 долларов в конце сентября и примерно 72 долларами незадолго до начала войны с Ираном в конце февраля. Энергетический сектор индекса S&P 500 вырос более чем на 11 процентов в этом месяце.
Акции коммунальных предприятий и компаний, производящих товары первой необходимости, — двух секторов, которые считаются очень чувствительными к динамике процентных ставок, — выросли более чем на 9 процентов в октябре. Индекс Russell 2000, включающий акции небольших компаний, который упал более чем на 11 процентов с середины августа до середины октября, по прогнозам, завершит месяц с ростом примерно на 1 процент.
Риски сохраняются
Промежуточные выборы и продолжающаяся война с Ираном создают неопределенность на ноябрь. Инвесторы также помнят, что инфляция может ускориться, а доходность казначейских облигаций снова вырастет, что окажет давление на те сегменты рынка, которые выросли в октябре, и потенциально замедлит рост ИИ.
«Инвесторы, по сути, перераспределяют часть капитала, вложенного в ИИ, в более устойчивые на данный момент сектора, наблюдая за развитием событий на рынке ИИ», — сказал Малик Ахмед Хан, технологический аналитик Morningstar.
**компания, признанная экстремистской и запрещённая в РФ
